春兰空调：多元化得与失
1994年上市当年，春兰集团走上了轰轰烈烈的多元化转型之路，先是介入了家电业内的冰箱、电视、洗衣机等项目，随后又“杀入”风马牛不相及的摩托车、卡车、新能源等行业。
在春兰集团的官网上，注意到以下简介：春兰集团是集制造、科研、投资、贸易于一体的多元化、高科技、国际化大型现代公司，拥有海内外数十家独立子公司，是中国最大的企业集团之一。春兰产业涵盖机械、空调、新能源、房地产、酒店业、商贸、金融与投资等，主导产品包括家用空调器、商用空调器、压缩机、高能动力电池及电源管理系统、电站系统、机械加工及动力产品、住宅与商业地产等。
把鸡蛋放到多个篮子里未尝不可，但篮子越多，管理篮子的精力、财力就会被分散，对现有篮子的维护也会造成影响。春兰集团就是个活生生的例子。
在多元化之初，摩托车和卡车项目也曾让陶建幸尝到了甜头。公司推出的摩托车系列在1997年上半年就实现了6万台的销量，销售收入近10亿元；2001年，春兰卡车领域一年给集团贡献了2亿元的利润；研制了8年之久的高动能镍氢电池项目也通过了鉴定。
然而多元化扩张战略过快最终还是出现了顾此失彼的问题，新业务还没能完全成熟起来，曾经的支柱产业空调业务则不断下滑。2002年年报显示，春兰股份持股的江苏春兰摩托车有限公司、江苏春兰动力制造有限公司、江苏春兰机械制造有限公司、江苏春兰洗涤机械有限公司全部亏损。2005年，春兰股份不堪重负，主营业务利润5.15亿元，比上一年同期下降4.81%；净利润亏损2595万元，这是春兰股份自1994年上市以来的首次亏损。
2006年、2007年春兰股份未能扭转亏损局面，于2008年5月被上海证券交易所暂停上市。
“春兰的衰落最主要原因就在于其在最鼎盛的时期把上市公司春兰股份拿来做房地产、摩托车、卡车、电动车等，把大量资金用在了非主营业务方面，而空调主业的开发、推广力度明显变小。”在刘步尘看来，春兰集团这种不合理的扩张导致了公司不但副业没有培育起来还拖垮了主业。
产业经济观察家梁振鹏也认为，春兰空调曾是全国空调行业的老大，但由于此后多元化转型跨度太大，能力无法跟上野心，导致一步步衰落至今。“企业最好进行相关的多元化项目，而春兰直接做了汽车，汽车行业不管是资金、技术还是人员，门槛都非常高。除此之外，还涉及了新能源、房地产等，可以说春兰就是被它的盲目多元化所拖垮的。”
值得注意的是，与格力、美的不同，春兰集团至今未完成MBO。2000年，公司曾试图进行MBO股改和全员持股，最后因为种种原因未能实施。缺少了股权激励，春兰相当于失去了发展的内动力。
“四五年前，春兰一度想东山再起，跻身中国空调三强。整体判断，市场不会再给春兰机会，即使是奥克斯、志高这些没有问题的企业也很难和格力、美的相比，更别说春兰这种问题较大的企业，市场就是这么残酷，一旦犯了错就不会给你修正的机会。”刘步尘说。
梁振鹏指出，20年前空调市场是供不应求，现在空调市场是供需平衡或者供过于求。当整个行业产能已经过剩，春兰空调重塑辉煌的可能性微乎其微。